Investing.com — Moody’s Ratings, Nissan Motor Co., Ltd.’nin kurumsal aile notunu (CFR) ve kıdemli teminatsız notunu Ba1’den Ba2’ye düşürdüğünü açıkladı. Derecelendirme kuruluşu, şirket için olumsuz görünümü korudu.
Not düşürme, Nissan’ın kredi profilindeki süregelen zayıflıktan, özellikle otomotiv serbest nakit akışı ve EBIT marjından kaynaklanıyor. Olumsuz görünüm aynı zamanda Nissan’ın yeniden yapılanma planı, yaşlanan ürün yelpazesinin yenilenmesi ve ABD’deki otomotiv ithalatına uygulanan devam eden tarifelerle ilgili riskleri de yansıtıyor.
Nissan’ın karlılığı, eski modellerine olan talebin yavaşlamasından etkilendi. Şirket, hacim olarak en büyük pazarı olan ABD’de yüksek satış teşvikleri, yüksek stoklar ve yaşlanan model serisi nedeniyle zorluklarla karşı karşıya. Mart 2024’te sona eren 2023 mali yılından bu yana Nissan’ın Çin’deki zayıf performansı da not düşürülmesine katkıda bulundu.
Şirket, 2026 mali yılının sonuna kadar maliyetleri 500 milyar JPY azaltmayı hedefleyen bir yeniden yapılanma planı uyguluyor. Bununla birlikte, 2025 mali yılındaki yüksek başlangıç maliyetleri, önümüzdeki 12 ayda serbest nakit akışı ve EBIT marjında hızlı bir iyileşme olasılığını sınırlayacak. Moody’s, Nissan’ın otomotiv EBIT marjının 2025 mali yılı boyunca negatif kalacağını ve 2026 mali yılında başabaş noktasına ulaşacağını öngörüyor.
Mevcut küresel ticaret ortamı da Nissan’ın toparlanması için risk oluşturuyor. Şirketin Meksika ve Japonya’daki büyük üretim üssü, otomotiv ithalat tarifelerinden etkileniyor. Şirket, tarifelerin faaliyet kârı üzerindeki etkisinin, azaltıcı önlemler alınmadan önce yıllık 450 milyar JPY olacağını tahmin ediyor.
Bu zorluklara rağmen, Nissan’ın Ba2 CFR’si, şirketin küresel varlığını ve büyük otomobil pazarlarındaki marka tanınırlığını yansıtıyor. Şirketin otomotiv işindeki önemli nakit varlıkları, mevcut negatif serbest nakit akışı ve önümüzdeki 12 ay içindeki otomotiv işi borç vadeleri için yeterli likidite sağlayacak.
Ancak bu güçlü yönler, otomotiv işindeki mevcut negatif EBIT marjı ve negatif serbest nakit akışı ile dengeleniyor. Şirket ayrıca ABD’de yeniden yapılanma programıyla ilgili uygulama riski, yaşlanan ürün yelpazesi ve potansiyel ithalat tarifeleri şeklinde risklerle karşı karşıya.
Olumsuz görünüm, Moody’s’in şirketin otomotiv EBIT marjı ve serbest nakit akışı gibi kredi metriklerinin, yeniden yapılanma planının uygulanması ve küresel ticaret politikalarıyla ilgili riskler nedeniyle kötüleşebileceği beklentisini yansıtıyor. Olumsuz görünüm ayrıca, ABD ve Çin gibi kilit pazarlardaki değişen tüketici tercihlerini göz önünde bulundurarak yaşlanan ürün portföyünü yenileme riskini de içeriyor.
Olumsuz görünüm göz önüne alındığında, önümüzdeki 12-18 ay içinde Nissan’ın CFR’sinin yükseltilmesi pek olası değil. Bununla birlikte, Nissan yeniden yapılanma programında pozitif serbest nakit akışı ve sürdürülebilir bir temelde pozitif EBIT marjı ile daha fazla ilerleme kaydederse görünüm istikrarlı hale gelebilir. Şirket ABD gibi büyük pazarlarda hibrit araçlar gibi yeni modelleri başarıyla piyasaya sürerse ve ABD’deki ithalat tarifelerinin tam etkisini etkili bir şekilde azaltabilirse görünüm de istikrar kazanabilir.
Likidite de önemli bir erozyon, daha fazla not düşürülmesine yol açabilir. Nissan aşırı hissedar getirilerine girişirse veya nakit akışı ve marj daha da negatif hale gelmeye devam ederse CFR’si düşürülebilir. 2026 mali yılına kadar Nissan’ın mevcut yeniden yapılanma planının uygulanmaması da notun düşürülmesinde bir faktör olacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
